在極低利率推動(dòng)下，加拿大房地產(chǎn)市場(chǎng)熱潮經(jīng)久不熄，國民累積的債務(wù)隨之持續(xù)上升，令聯(lián)邦財(cái)政部長費(fèi)拉逖備感需要進(jìn)行第四度干預(yù)的壓力。

　　加拿大中央銀行本月稍早時(shí)便指出，本國國民負(fù)債過高是「最嚴(yán)重的國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)」;多倫多道明銀行(TD Bank)首席經(jīng)濟(jì)師亞歷山大上周更進(jìn)一步敦促費(fèi)拉逖，不要再等待，應(yīng)該立即干預(yù)。

　　亞歷山大在其研究報(bào)告中提出三種干預(yù)方式，其中包括將房貸最高償還期限，從現(xiàn)在的30年縮短至25年，或者將購屋最低首付比例由目前的5%提升至7%。他建議的另一項(xiàng)干預(yù)方式是對(duì)借貸者進(jìn)行承受能力(stress test)測(cè)試，測(cè)試借貸者在利率上升至5.5%時(shí)的還貸能力。

　　他表示：「我們的建議旨在讓市場(chǎng)緩慢回到健康的狀況，而非以激烈的行動(dòng)剎車，從而損傷經(jīng)濟(jì)。正如在結(jié)冰的路面上行車，這時(shí)不能猛踩剎車，而是應(yīng)該緩緩剎車，以逐漸縮小風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　資本經(jīng)濟(jì)研究所(Capital Economics )的分析師馬達(dá)尼認(rèn)為，現(xiàn)在開始收緊房貸申請(qǐng)政策恐怕為時(shí)已晚，因?yàn)榉績r(jià)即將下跌。

　　為了防止國民舉債過多，聯(lián)邦政府已三度采取行動(dòng)。過去六年來，費(fèi)拉逖先是將房貸最高償還期限從40年縮短至30年，又規(guī)定必須有一定比例的首付才能申請(qǐng)房貸?？墒?，每回收緊房貸政策實(shí)施后，申請(qǐng)房貸者數(shù)量減少一些，不久又故態(tài)復(fù)萌，房地產(chǎn)市場(chǎng)重新火熱起來。

　　上周公布的最新數(shù)據(jù)顯示，加拿大家庭負(fù)債仍以每年6% 的速度增長，房地產(chǎn)銷售量上漲8.6%，全加平均房價(jià)達(dá)到37萬2763元的接近破紀(jì)錄水平。

　　然而，亞歷山大覺得，費(fèi)拉逖盡管對(duì)國民負(fù)債節(jié)節(jié)上升憂心忡忡，但他恐怕不敢貿(mào)然第四度采取措施干預(yù)房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)樗麚?dān)心由此帶來嚴(yán)重副作用。

　　豐業(yè)銀行(Scotiabank)經(jīng)濟(jì)師赫特分析道，費(fèi)拉逖是害怕冷卻房市的行動(dòng)會(huì)導(dǎo)致減速過快。

　　如果未能達(dá)成令房市緩慢恢復(fù)平衡狀態(tài)的預(yù)期目標(biāo)，便有可能損及整個(gè)經(jīng)濟(jì)，而目前經(jīng)濟(jì)正處于不穩(wěn)定和脆弱狀態(tài)。赫特解釋，房市如果急劇冷卻或許損害消費(fèi)者信心，消費(fèi)者支出占據(jù)本國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的60%，這就是費(fèi)拉逖投鼠忌器的原因。

　　赫特主張，聯(lián)邦政府已采取了足夠多的干預(yù)行動(dòng)，再度干預(yù)可能造成難以預(yù)料的惡果，而目前房市已有自動(dòng)冷卻跡象，因此還是以繼續(xù)緊密關(guān)注為宜。

　　亞歷山大等經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，目前加拿大國民負(fù)債率太高，家庭負(fù)債與收入之比2011年第四季已達(dá)到150.6，還會(huì)進(jìn)一步上升至160，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰就是在這個(gè)家庭負(fù)債率水平上爆發(fā)的。

　　他說，所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都同意，加拿大房價(jià)上漲得太高，已造成加拿大經(jīng)濟(jì)失沖，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們難以達(dá)成共識(shí)的只是，費(fèi)拉狄現(xiàn)在是否必須立即干預(yù)。