據(jù)路透社報(bào)道，多倫多大學(xué)管理學(xué)院院長羅杰·馬丁發(fā)表文章稱，人們紛紛強(qiáng)烈譴責(zé)標(biāo)普下調(diào)美國信用評級，這令其費(fèi)解。并非說華盛頓不應(yīng)受責(zé)備，不解的是人們關(guān)注這個(gè)問題時(shí)，為何不先問問標(biāo)普如何運(yùn)營？誰擔(dān)任其信用評級人？他認(rèn)為，過去標(biāo)普一直也沒有什么好的評估記錄。如果標(biāo)普債券信用評級人是真正的高手，他們就不會在標(biāo)普評估債券。而且標(biāo)普是在受保護(hù)的情況下運(yùn)作，其商業(yè)模式是各方利益沖突博弈的結(jié)果。

　　全文摘編如下：

　　誰決定美國是否是AAA或AA+？唯一可以了解的是，如果他們在標(biāo)普評級債券風(fēng)險(xiǎn)，他們不會是評級債券的高手。債券市場是一個(gè)極具誘惑的數(shù)萬億美元的市場。債券交易是賺大錢的很好的辦法。你只需要了解這支債券的風(fēng)險(xiǎn)信息，即與已在市場價(jià)格中體現(xiàn)出來的風(fēng)險(xiǎn)相比是高是底。

　　所以如果你自己非常擅長評估債務(wù)工具的風(fēng)險(xiǎn)，那么就不會為了幾十萬美元年薪留在標(biāo)普，相反會為自己干，或者在投資銀行債券交易平臺或?qū)_基金債券工作，每年可以有數(shù)以百萬美元的收入?；蛘吣阕约哼\(yùn)作對沖基金，收入更豐厚。只有當(dāng)無法知道債券的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況，才可能在標(biāo)普做評級債券工作。

　　或者你確實(shí)知道一些有用的東西，但對此完全沒有信心，這樣做，不會為任何個(gè)人意見承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)。在這兩種情況下，顯然需要為別人打工。有些人可能認(rèn)為并非如此，這些人是公務(wù)員。他們認(rèn)為這是一個(gè)地位更高的職位，即便比自己交易債券少賺很多錢。

　　這是個(gè)很難辯論的話題。標(biāo)普是上市公司麥格勞·希爾的子公司。標(biāo)普的目標(biāo)是增加麥格勞·希爾的財(cái)政收入。在這個(gè)環(huán)境中，我們很難發(fā)現(xiàn)會聚集大批公務(wù)員。

　　再來看一下標(biāo)普的商業(yè)模式。2008年金融危機(jī)之前，其產(chǎn)品的使用是由法律推動的。大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者必須按照監(jiān)管信托的要求，需要使用指定的信用評級，已是其日常業(yè)務(wù)的一部分。他們可能認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾沒有真知灼見，但仍然需要使用其評級系統(tǒng)。因此，這很像是一項(xiàng)立法所要求的，如同地方的電力或天然氣：不必?fù)?dān)心需要表現(xiàn)多么好的樣子，因?yàn)榭蛻魶]有太多的選擇。